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LA VENTANA
La
CNMV permitió a la patronal Inverco -de las Insituciones
de la Inversión Colectiva-no hacer llegar a sus partícipes
el habitual informe trimestral de la posición de su
inversión. Con ello, y después de los sucedido
con Lehman Brothers, muchos de los partícipes desconocen
si su fondo de inversón o de pensiones ha sido contagiado
por la hipotecas subprime.
Hagan el favor de consultarlo con su gestora porque.....pueden
encontrarse con la sorpresa de que tienen minusvalía
de la basura empaquetada procedente de los EE.UU, a través
de los bancos y Cajas de ahorros españolas.
AQUÍ NADIE VENDE NADA
En
la sección "La foto del lector" (LA
VANGUARDIA página 18) aparece una foto con un anuncio
de un letrero de un comercio de Barcelona, enviada por Aleix
Fernández. Allí se ve el cartel de un comercio
ofertando una mesa comedor que antes valía 198 euros
que ahora ahora cuesta 199 euros. La crisis de venta es tan
grande y extendida que hasta El Corte Inglés publica
a toda página en toda la prensa nacional que con motivo
del 20 Aniversario de Ipercor da un descuento del 20% en todos
los electrodomésticos y del 50% si compras dos unidades.
También ofrece un 100% de financiación sin intereses
y sin gastos, con transporte gratuito, hasta 12 cuotas hasta
el 31 de marzo del 2009.
Así
que, ante la falta de efectivo, los ciudadanos están
acudiendo al trueque, tal y como se contaba en EL PAÍS
pág 7 (Suplemento
CIBERP@ÍS) del jueves 18 en una información
en la que también se publicaban varias Webs
disponibles al efecto tales como www.quierocambiarlo.com
Hay
otros avisos de lo que está por llegar. Por ejemplo,
los ingresos por llamadas de móviles descienden por
primera vez en España (EXPANSIÓN pág
3). También pueden ustedes echarle una mirada
a la información que ayer publicaba CINCO DÍAS
pág 7 en la
que se contaba que la consultora Zenithmedia prevé
una caída del 9,2% en la inversión publicitaria
para este año. Ya saben ustedes que el dato de la
inversión en publicidad pasa por ser un indicador adelantado
de las expectativas de crecimiento del negocio empresarial,
aunque hay quien afirma que más bien es un indicador
de las dificultades que tienen las empresas para aumentar
sus márgenes de negocio.
Recuerden
ustedes que el compañero Alfonso Alarcón lleva
quejándose semanas enteras de ¡cómo han
adelgazado los periódicos en España!, que apenas
tienen en algún caso 64 páginas de lectura
La
necesidad de ingresos de la población parece ser tan
angustiosa por miedo al futuro próximo que hasta
Carrefur se permite ampliar su horario hasta las 23 horas
todos los viernes y sábado del año, tal como
se contaba en EXPANSIÓN pág
13 del martes.
POLÍTICA
ANTICÍCLICA
La
periodista Lucía Bellán cuenta en EL PAÍS
pág 26 que
los Presupuestos 2009 contemplan un escenario optimista del
aumento de los ingresos. ¡Pero Solbes admite que
el crecimiento de la economía puede ser inferior al
previsto y que la deuda del Estado puede llegar a situarse
en el 38,8% del PIB! Solbes, en su optimismo, cree que sólo
la recaudación por Sociedades seguirá cayendo
en 2009. El optimismo de Solbes es falso, hace teatro porque
así se lo ha indicado su jefe de Gabinete o, quizás,
la Oficina Económica del Presidente.
Afirma
La Agencia Europa Press (a través de EL PAÍS)
que Rodrigo Rato defendió ayer en una conferencia en
Sevilla que España puede dar "cierta lección
en cuanto a cómo tratar la crisis financiera, ya que
introdujo elementos contracíclicos en la economía"
que en un mundo globalizado resultan imprescindibles.
La periodista Carmen del Riego cuenta en LA VANGUARDIA
pág 13 que Solbes
y Cristobal Montoro se reunirán para preparar el diseño
y contenido de la reunión de Zapatero con Rajoy en
la que se quiere consensuar un pacto anticrisis. La periodista
publica en esta misma página un breve destacado por
el director del periódico bajo el título de
"La pulla" en la que se afirma que "en
el debate sobre política e intelectualidad convocado
por Esade en el Monasterio de Sant Benet, Felipe González
expresó ayer su disgusto por la figura del optimista
profesional" ante la crisis económica. "Optimistas
profesionales y adanistas" añadió González
para dejar claro que se refería a José Luis
Rodríguez Zapatero.
Seguro
que a ustedes les interesa lo que, sobre estos presupuestos,
cuentan Marugán y Montoro en CINCO DÍAS pág
11.
Según
decía en CINCO DÍAS pag
37 de ayer el periodista Federico Castaño,
Solbes fue a la sede del PSOE de Madrid para explicar a
su Dirección las líneas generales del presupuesto
haciendo hincapié en el esfuerzo de austeridad y rigor
que es exigible a todos los poderes públicos para poder
repartir "los costos y los sacrificios de forma equitativa".En
la misma página se decía que UGT reclamaba aumentar
el endeudamiento para enfrentar la crisis como instrumento
anticíclico y que la UGT apostaba por el capitalismo
renano, el modelo europeo de economía social de mercado
contra el capitalismo anglosajón.
Es
decir que aquí tienen ustedes montados un "puro
follón" de intereses. Según informó
ayer EXPANSIÓN pág
36, la patronal - la nueva patronal de Díaz
Ferrán- ha afirmado que "no se están tomando
las medidas necesarias" y que no están contentos
con "la política que está haciendo el señor
Solbes", mientras que Rato dice lo contrario y la UGT
intenta que le hagan caso. Son opiniones divergentes que
expresan distintos intereses materiales. Por eso es que
la cúpula de UPN se prepara para apoyar los presupuestos
generales del Estado, tal como se contaba en ABC pág
30 de ayer.
El Gobierno ha anunciado en voz muy alta, para que todo el
mundo se entere, que va a iniciar la ronda de negociaciones
con otras fuerzas políticas distintas del PSOE para conseguir
el apoyo a los Presupuestos de 2005. Por supuesto que estas
negociaciones, siempre bilaterales, tienen dos capas de realidad,
una verdad visible donde todos sonríen y otra realidad secreta,
subterránea, donde todas las partes actúan como implacables
e insaciables estrategas. Eso es así, porque si ni lo
fuesen no durarían. Ello se debe a que, para algunos partidos
políticos, esta negociación es una ventana de oportunidad.
Hay
que tener en cuenta que el Gobierno necesita pasar el trámite
del Senado. Una vez que se hayan firmado los acuerdos bilaterales,
el ministro Solbes podrá encargar el ajuste de las cifras
detalladas de cada partida presupuestaria. Y, quizás,
tendrá que reajustar las cifras del cuadro macroeconómico.
Esta negociación es lo más parecido posible a una aplicación
de la "teoría de juegos" llamada "el dilema del prisionero".
Un modelo de negociación que ha venido aplicándose a multitud
de situaciones en las que hay varias personas que, simultáneamente,
están tomando decisiones de acuerdo con sus propios intereses.
La experiencia dice que los negociadores sólo logran beneficiarse
mutuamente si cooperan entre sí, aunque uno de ellos resulte
relativamente más perjudicado. La búsqueda del interés individual
produce desiguales resultados negativos para todos, pero la
cooperación los minimiza en su conjunto.
La aplicación del Dilema del Prisionero"al caso que nos ocupa
diría que el prisionero "partido X" presentaría sus exigencias
midiendo la probabilidad de que el otro prisionero "Gobierno"
decidiese negociar previamente con otra de las partes necesarias.
El proceso puede terminar en el peor resultado posible
porque, en este caso, todos los prisioneros, todos los partidos
políticos son necesarios. Pero el intercambio de información
producida a través de las decisiones que cada uno de ellos
vaya adoptando puede llegar a forzar la cooperación.
Es
un puro asunto de un experto en gestión de negociaciones.
Entre medias, va a haber cerca de mes y medio de tensión política
que puede llegar a ser enorme, puesto que ese corto calendario
disponible dificulta el desarrollo independiente del juego
de cada uno de los prisioneros.
Es cierto que el modelo de los Presupuestos 2009 ya está construido
con simulaciones y datos aproximados y que configuran un programa
coherente, pero que antes hay que negociarlo todo con los
demás.
Es seguro que se han hecho las simulaciones necesarias
en las que se conseguiría obtener un nivel de suficiencia
en los ingresos. Seguro que, además, son perfectamente
coherentes con las limitaciones aceptadas (equilibrio presupuestario
plurianual "a lo largo del ciclo" y limitación de la deuda
al 38,8% del PIB). Y que, en ese escenario escogido, una gran
masa de la población asalariada (19 millones de cotizantes
a la Seguridad Social con tendencia a la baja por el "acelarado
proceso de despido de inmigrantes") verían cómo se mantienen
sus ingresos netos estables y quizás se pierda algo de su
capacidad adquisitiva.
Es decir que parece que el PSOE haya optado por concentrar
su política redistributiva, su seña de identidad, no en el
tratamiento de los ingresos sino a través del gasto público.
Una decisión que resulta más "moderna"
en estos momentos de recesión mundial. El gasto
público sería la variable de ajuste para garantizar la suficiencia
financiera con la reducción de ingresos que inevitablemente
se produciría. Pero el gasto social del presupuesto (educación,
sanidad, pensiones, protección del trabajo) es muy rígido
e indiciado al IPC y, es sabido, beneficia sobre todo a las
clases medias. Así que habrá que esperar a ver cómo
es la viabilidad y coherencia del escenario presupuestario
escogido por los asesores de Solbes, porque... ya sabemos
que quien de verdad manda en un Ministerio no es el ministro,
sino el colectivo de asesores dirigido por el jefe de Gabinete
del ministro. Hasta ese entonces sólo será posible
la discusión entre Solbes y Montoro para preparar la
escenografía de Rajoy subiendo unas escaleras en La
Moncloa, en la cual desciende, con amabilidad teatral Zapatero
a recogerle con al mano tendida.
Ya
verán como todo sucede como tal como lo estamos diciendo.
Otro
sí. Solbes a lo mejor tiene suerte y aprende a "chupar"
de la baraka de su jefe. El periodista Luis Dial escribe
hoy en PÚBLICO
(página 15) en su sección "El runrun",
que Pedro Solbes llevaba hora y media explicando el Presupuesto
2009 cuando uno de los informadores le preguntó la
estimación del precio del petróleo del próximo
año. Solbes le contestó que será de
un 106,5%. Los gestos de sorpresas de los reunidos se
alertaron de que se había equivocado. Solbes rectificó:
"quiero decir que se ha estimado en 106,5 euros-barril"
y se disculpó: "A estas alturas, ya estamos todos
un poco groguís". Y David Vegara, el secretario
de Estado, puntualizó: "Petróleo Brent".
¿ES
UNA INVERSIÓN Y, A LA VEZ, NO ES UN GASTO?
La
salvación del sistema financiero representado por la
Banca de inversión será muy cara con independencia
de cuál sea y, además, estará plagada
de riesgo morales. Tal como decía el analista Hugo
Dixon en EL PAÍS (página 28) del domingo
pasado, no basta con desear que se arregle.
The
Economist dio hace dos meses la voz de alarma al preguntarse
si los bancos centrales no se equivocan al tratar de evitar
las recesiones porque pueden ser positivas para la economía
a largo plazo y que habría que rescatar al legendario
economista Joseph
Schumpeter y su Teoría de la Destrucción
Creativa. También decía que una recesión
ahora en EE UU tendría bastante ventajas porque:
-Aunque
la parte más dolorosa de la recesiones es el desempleo,
la bajada de salarios y beneficios y la quiebra de empresas
es necesario purgar los excesos de la burbuja inmobiliaria
que generó Alan Greenspan.
-Hay
que cuidar la cotización del dólar.
-Hay
que amortizar los activos fuera de balance para definir con
claridad qué tipo de transparencia se aplica al sistema.
-La
recesión recortaría a los ingresos fiscales
y obligaría al Gobierno a reducir el gasto
-Los
inversores se limitan a seguir la corriente y se creen genios.
-Los
bajistas destruyen muchos egos y estimulan estrategias racionales
a largo plazo
-Se
han terminado los conflictos de interés de las Agencias
de rating.
-Hay
que vigilar la recesión en China
-Hay
que reconocer la inflación real terminando con la farsa
de la "inflación subyacente"
-Hay
que terminar con los salarios exagerados de los grandes ejecutivos
-Hay
que tomarse en serio el envejecimiento de la población:
una recesión ahora evitaría una depresión
después.
-Los
consumidores van a dejar de vivir por encima de sus posibilidades
y comenzar a ahorrar.
-Los
lobbies han sustituido a las leyes y la desrregulación
total no funciona, como demuestra la crisis del crédito
y el oscurantismo de los hedge funs.
-Tiene
que volver la cultura de la responsabilidad que sirva para
afectar la cultura del sacrificio
El
profesor James D. Fernández afirma en ABC pág
23 que la emergencia se ha convertido en perpetua
en EE UU y el Estado de excepción en la norma.
Paulson
lleva cinco largos meses diciendo que ya tiene la clave de
la "solución final para evitar el colapso del
sistema financiero internacional". En una información
sin autor que publicaba ayer EXPANSIÓN pág
22 se describía cómo los congresistas
republicanos fueron los que más se opusieron a la propuesta
de rescate de Paulson y lo hicieron de forma behemente amparándose
en los principios de libre mercado e incluso en Ronalg Reagan
diciendo algo así como "la medida traicionaría
los principios del partido y equivaldría a poner un
ataúd sobre el ataúd de Ronald Reagan".
El
premio Nobel Joseph
Stiglitz titula su opinión en EL PAÍS
pág 37 "El
blues del rescate de Wall Street" y el economista
José Luis Feito en EL PAÍS pág
39 "La ineludible intervención del
Estado".
En
EL PAÍS pág
29 del domingo pasado, el profesor Xavier Vives (IS)
publica una opinión donde señala que "la
banca española es sólida pero ya sufre la escazés
de crédito y aún están por venir fuertes
embates".
El
famoso periodista Miquel Roig publica en EXPANSIÓN
pág 19
"Bajará el BCE los tipos?".
Aunque
si tengo que recomendar algo, es la lectura de la opinión
que en EL PAÍS pág
23 del domingo publicó el profesor emérito
Gabriel Tortella titulada "Crisis, ciclo e historia"
en la que el director de opinión de este periódico
ha destacado la frase: "las fluctuaciones económicas
se deben a que la gente no aprende del pasado".
EL
MIEDO
¿Entienden
ustedes algo de cómo el jefe de Gabinete de Solbes
ha permitido que sus asesores de comunicación le hayan
permitido decir ayer en la presentación de los Presupuestos
que garantiza la solidez de la banca y que el sistema financiero
no corre ningún peligro pero abre la puerta a posibles
rescates, tal como dice EL PAÍS pág
23? ¡Qué ganas de hacer el ridículo
asustando a la gente! ¿Es que nadie ha aprendido
nada de la teoría de comunicación, al menos
de la comunicación económica? No se puede
decir que la Banca no corre ningún peligro, que el
sistema financiero español no tiene ningún peligro,
cuando, a la vez, los Gobiernos irlandés y francés
se han comprometido a garantizar los depósitos, bonos
y cierto tipo de deuda de sus seis grande bancos nacionales,
tal y como cuenta el periodista Walter Openheimer en
EL PAÍS pág
24.
Fijensé
lo que me escribe, desde Perú, "mi prima Julita":
Hoy
(por ayer) he leído en LA VANGUARDIA que Solbes decía
que no nos preocupásemos con nuestros ahorros, que están
garantizados, que el sistema bancario español es solvente
y entonces me he empezado a preocupar. Porque si el ministro
de economía dice que no me preocupe es porque piensa que me
estoy preocupando y que por lo tanto quizás haya algún motivo
de preocupación. ¿Tú que piensas? Habrá que volver al método
del calcetín.
Desde
hace semanas todos los analistas vienen diciendo que las expectativas
económicas de los agentes están condicionadas
al Principio de la confianza (Ernest
Bloch). En el Informe Semestral de Caixa Catalunya
se publicó hace poco una nota titulada "La
prima de desconfianza en España: la situación
actual y la crisis, 1992-1994. Allí se decía:
"Los elementos registrados en esta nota parecen indicar
la precencia de un ruido de fondo" que amplifica la incertidumbre
que hoy tienen los hogares españoles sobre su inmediato
futuro. La comparación con otras experiencias de los
últimos años así lo sugiere. Si bien
es posible que la sensibilidad de las familias españolas
a cambios en el ciclo económico se pueda haber amplificado,
entre otros factores, por su grado de endeudamiento, la evidencia
empírica sugiere que la confianza de los hogares tendría
que frenar su intenso ritmo de deterioro, a pesar de mantenerse
en valores negativos, volver a situarse en los que, en una
situación como la actual, con creación de empleo
y relativa fortaleza en la actividad que cabría esperar".
| MISCELÁNEA..
-El
periódico The New York Sun cerró
ayer sus puertas, después de seis años
de vida. (EL MUNDO página 53).
-
El ministro de Economía, Pedro Solbes, desoye
a Aído e ignora la memoria de igualdad en los
presupuestos (ABC PÁGINA 29).
-
La Consejería de Sanidad ha intervenido en Valencia
84.000 piruletas y 400 lácteos de origen chino
(ABC página 31).
-
El Banco Central Europeo ha anunciado ayer que "su
prioridad es normalizar los mercados" (EL PAÍS
PÁGINA 23).
-
Desestimada la demanda contra el LHC porque "destruirá
el mundo" (ABC página 93).
-
El presidente de Venezuela, Hugo Chávez, pronostica
que el petróleo puede bajar a los 85 dólares
(LA VANGUARDIA página 57).
-
La compañía química BASF ha pedido
ayer en Madrid más contenedores para los "compost"
(PÚBLICO página 40).
-
Las empresas Telefónica y Sogecable han lanzado
Digital + para móvil (CINCO DÍAS
página 9).
-
Julio Segura fue reelegido al frente de la CNMV con
la sóla oposición del Partido Popular
(CINCO DÍAS página 21).
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|
por
Manuel Portela Peñas