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LA VENTANA
EL
ERIZO Y LA ZORRA. La Agencia Tributaria publicará
el martes el dato de liquidación presupuestaria de
agosto y el jueves la oficina de análisis económico
estadounidense va a publicar la revisión del dato del
crecimiento del PIB del segundo trimestre del año,
que hace una semana había sido del 3,3% en el trimestre.
El miércoles, el presidente de la Reserva Federal
dará una conferencia en la que hablará de
las perspectiva económica de los EE UU. En esta semana
el Congreso tendrá que conceder o denegar al Gobierno
de Bush o al de su sucesor plenos poderes para dos años
con los que diseñar un proyecto de compra y venta de
las inversiones de 700.000 millones de dólares implicados
en las hipotecas subprime en poder del sistema bancario
estadounidense y mundial. Este incremento de la liquidez producirá
un aumento del déficit fiscal y una expansión
monetaria que inducirá inflación en el sistema,
a través del incremento "ficticio" de la
actividad de los salarios y de la recaudación de impuestos.
Sin embargo, hay una fuerte corriente de analistas que creen
que el proceso terminará como sucedió en Japón
en los años 90 con una ralentización del crecimiento
y el inicio de una deflación, aquel estado de la economía
por el que los precios de los bienes y servicios de hoy
son superiores a los de mañana. El profesor
Isaiah
Berlin publicó en 1982 un ensayo que luego
terminó siendo canónico con el título
El
erizo y la zorra en el que decía lo siguiente:
"entre los fragmento conservados del poeta griego Arquíloco
uno dice que la zorra sabe muchas cosas pero que el erizo
sabe sólo una y grande. A diferencia de los erizos,
la zorra está confiada en lo particular y para ella
lo general no existe: sólo existen los casos particulares,
tantos y tan diversos unos de otros que la suma de ellos no
constituye una unidad significativa. Disfrazado o explícito
en todo erizo hay un fanático; en una zorra un escéptico.
Pero la existencia de la zorra es un eterno desafío
para los erizos porque, aunque sea más fácil
vivir dentro de la claridad y el orden es un atributo humano
e irremediable renunciar a esta facilidad y, a menudo, preferir
las sombras y el desorden".
INTERESES
INMOBILIARIOS. El periodista Lalo Agustina narra el caso
de la inmobiliaria Pitsburg Trade, fundada en 1997, como "empresa
de servicios inmobiliarios", que captaba depósitos
con intereses de hasta un 25% anual
(LA
VANGUARDIA pág
60).
BREVE
HISTORIA DE LA EUFORIA FINANCIERA
En
1990 John Kenneth Galbraith publicaba un opúsculo
en el que nos decía lo siguiente:
A
efectos prácticos, la memoria en asuntos financieros
debería considerarse que dura, como máximo,
veinte años. Este es el tiempo que suele precisarse
para que los frutos de un desastre queden borrados, y para
que alguna variante de la demencia anterior rebrote, a fin
de cautivar lamente de los financieros. Suele ser también
el tiempo, generalmente requerido para que una nueva generación
irrumpa en escena impresionada, como ocurrió con
sus predecesoras, por su propio genio innovador. Sin poder
sustraerse a esta impresión, es arrastrada por otras
dos influencias que operan en el mundo financiero, muy seductoras
que conducen al error. La primera, como se ha señalado
suficientemente,es la facilidad con la que un individuo,
al prosperar, atribuye su buena fortuna a su superior suspicacia.
Y cuanta asimismo la tendencia, que acompaña a la
anterior y que protagonizan las muchas personas que viven
más modestamente, de atribuir una aptitud mental
excepcional quienes, por lo demás con imprecisión,
se identifica como ricos. Sólo en el mundo financiero
se da un designio tan eficaz para encubrir lo que, con el
paso del tiempo, se revelará como un engaño
a uno mismo y a todos pro general. Pero no hay regla sin
excepción, mientras que el ciclo de veinte años
que media entre la ilusión y la desilusión,
para volver la ilusión.
La
prensa española, y también la internacional,
han seguido publicando multitud de informaciones y opiniones
de toda profundidad e ideología para explicar a sus
lectores en qué consiste y qué va a pasar
en el bolsillo personal de cada ciudadano. Aquí
tienen algunas opiniones a destacar de la prensa:
"Incógnitas
por despejar", de Miquel Roig. EXPANSIÓN
pág 14.
"¿A
Bernanke le gusta el fútbol?", de Amparo Estrada.
PÚBLICO
pág 3.
"Piratas
y tiburones", de José Ignacio Torreblanca.
EL PAÍS pág
10.
"El
rescate de estados unidos", de Ángel Ubide.
EL PAÍS pág
27.
"Todos
culpan de la crisis a Greenspan, y no sin razón",
de
Charles Goodhart (LSE). CINCO DÍAS pág
23.
"El
Tsunami financiero", de Robert Mabro (Univ. de Oxford).
PÚBLICO pág
7.
"¿Son
tontos los mercados?", de Jordi Sevilla. EL MUNDO
pág 15.
"Cuándo
acabará la crisis", de Juan Ignacio Crespo.
EL PAÍS pág
29.
LOS
AYUNTAMIENTOS
Dice
EL PAÍS pág
22 que la Federación de Municipios tacha de
traición un texto de financiación pactado por
PP y CiU y exige al Gobierno que vincule su modelo con el
autonómico. PÚBLICO pág
4 publica un reportaje que trata de los sueldos de
los alcaldes en el que termina por afirmar que el PSOE e IU
apoyan fijar límites para los sueldos de los alcaldes
y corporaciones locales. El Congreso pidió hace un
año una regulación estatal al respecto. En EXPANSIÓN
pág 27
del sábado pasado se contaba que "Hacienda eliminará
las deducciones fiscales municipales inadecuadas, pero ampliará
la autonomía de los ayuntamientos a la hora de determinar
sus propios impuestos". Recuerden ustedes que la pugna
electoral entre el PSOE y el PP ha producido la curiosa contradicción
entre un PSOE que busca el equilibrio presupuestario de las
Administraciones públicas a través del control
estricto del déficit de los Ayuntamientos mientras
que el PP dice que va a defender que el Estado aumente los
ingresos municipales y que, incluso, apoyaría la representación
municipal en el Senado.
Hace
años que el Gobierno modificó el sistema de
ingreso de las Corporaciones Locales. El nuevo sistema diseñado
por Rato-Montoro resultó ser un fiasco que ahora comienza
a pagarse en momentos de caída de la recaudación
fiscal en las obras de construcción. Por cualquier
lado que se mire el aumento de la recaudación terminó
consistiendo en fastidiar a más gente que antes (mediante
el IBI) y en llevarse bien con unos pocos empresarios importantes.
O depender del fondo de compensación. Cualquier Concejal de
Hacienda sabía que el crecimiento futuro de los ingresos
municipales iba a depender menos de su gestión y más de la
suerte. Aquel sistema de financiación local terminaría
por producir un aumento de la competencia por atraer grandes
empresas.
El
PP logró el acuerdo de los partidos políticos para
hacer la reforma que eliminaba el IAE. Desde entonces se comprobó
que el grado de elasticidad y rigidez que tiene el modelo
era muy bajo. Ahora lo importante no es que el modelo que
se está gestionando con al FEM sirva para lograr la
suficiencia fiscal de los entes locales. Entre otras cosas
porque así sería más fácil reelaborar una Ley del Suelo
que reduzca el incentivo de los alcaldes a obtener ingresos
mediante la recalificación del suelo urbanizado. Es muy
difícil instaurar disciplina en el gasto sin ofrecer una fuente
segura y creciente de ingresos. El Gobierno tampoco debería
estimular el uso de la contabilidad creativa municipal. Hay
que dar salida a todos los aspirantes a gobernante, que saben
que el éxito político llega como consecuencia del crecimiento
económico y que el sistema más barato para lograr crecer es
saber y poder endeudarse.
Es
por eso que al Gobierno se le ha ocurrido permitir a los
alcaldes penalizar la matriculación de automóviles
según al emisión de CO2,
tal y como se contaba en EL PAÍS pág
36 del 16 de septiembre. De todas formas, y tal como
dice el periodista Jaume Viñas en CINCO DÍAS
pág 35,
no hay solución alguna a esta carencia de ingresos
de los Ayuntamientos por falta de demanda de vivienda. Según
el Gobierno, en cualquier caso, como en la reforma autonómica,
en el nuevo modelo todos los Ayuntamientos recibirán
dinero. Actualmente economía y la FEMP mantienen reuniones
bilaterales para concretar ese nuevo sistema que debería
entrar en vigor en 2009, aunque si persiste la mala situación
económica, se podría retrasar aplicación
hasta 2010. ¿Qui lo sá? Mientras tanto,
seguro que los inmigrantes y los jubilados van a resultar
los pagadores de la caída de la calidad de los servicios
públicos prestados por los Ayuntamientos.
¿HABRÁ
PRÓRROGA DE LOS PRESUPUESTOS 2008 PARA 2009?
El
Gobierno aprobará este viernes las cuentas del presupuesto
para el 2009 para el que el Ejecutivo estima un déficit
del 0,34% del PIB con un crecimiento del gasto público
en torno al 2% (ABC pág
36). El periodista Marcos Esquerra publica una larga
opinión al respecto en CINCO DÍAS pág
18, que viene acompañada de otra en pág
19 del analista de AFI, titulada "Política
fiscal anticíclica".
El próximo Gobierno debe ser, en buena lógica, de coalición
con nacionalistas. Es lo mismo que sucede desde hace varias
legislaturas puesto que evita que te dejen sin apoyo en un
momento dado. La ocasión, que el azar ha impuesto a Zapatero
exige que el experimento tenga que durar. La simplificación
de la gestión de gobierno que hace tiempo le permitía
la mayoría absoluta va a ser sustituida por la sofisticación
de un gobierno de consenso basado en "los programas y las
actitudes". Pero seguro que va a complicar la gestión
de la economía en un proceso recesivo que va a rebajar drásticamente
los ingresos y a incrementar con rapidez los gastos.
Toda alianza o consenso político conlleva siempre una
hipoteca en forma de crecimiento del gasto público. El
nuevo ejecutivo que llegue hasta el inicio de la próxima
legislatura querrá, cuanto antes, generar expectativas positivas
y diferenciadas de las del pasado que puede llevar a equivocarse.
Por último, el PSOE de Zapatero ya no tiene los cuadros
necesarios para sustituir de inmediato la "governanza", el
control férreo de la actividad, que tenía hasta ahora Solbes.
¿Y por qué es eso?, porque las próximas
elecciones gallegas, vascas y europeas inducirán una
caída de las encuestas cualitativas de opinión
y los interesados en medrar en política querrán
"apartarse" de alguien que haya abandonado la "baraka".
Puede que parezca inevitable que Miguel Sebastián sea el
próximo ministro de Economía y Hacienda. Es un economista
bueno, incluso muy bueno. Tan bueno que le echaron del BBVA.
A la vez resulta demasiado académico. Puede ser un nuevo Fuentes
Quintana, tan buen economista como mal político. Tan inseguro
de acertar. Sebastián heredará de Solbes un modelo
de crecimiento vigoroso pero frágil por desequilibrado
(basado en la demanda interna y la construcción) que tendrá
que revisar con mucho cuidado para evitar un desfallecimiento
de la actividad y el empleo en el primer caso y un estallido
de la burbuja de "expectativas" creada en el segundo. Hay
también un problema importante y real de exceso de inflación,
que ha permitido hacer "muchas cosas" a Solbes, y que ahora
habrá que corregir con mucho tacto. Se trata de sustituir
los motores del crecimiento económico y eso puede terminar
reduciendo su ritmo de trabajo. Son asuntos técnicos que no
deberían administrarse con improvisaciones o experimentos
o cesiones a los socios de gobierno. Además, Miguel Sebastián
se verá obligado a aceptar/forzar la dimisión de buena parte
de los actuales presidentes de las grandes empresas privatizadas.
Todas ellas cotizadas.
La
hipoteca peor y más complicada de gestionar será
el déficit por C/C que en unos momentos de fragilidad
del crédito internacional estrangulará la
posibilidad de financiación barata del sector bancario
en España para el circulante de las pymes, que
son, en realidad, el motor esencial de la actividad y del
empleo.
Frente
al "fatigado" Solbes seguro es que las diversas
patronales españolas, junto a los sindicatos exigirán
la entrada de Miguel Sebastián a la vicepresidencia
económica del Ejecutivo. Ya veremos lo que dicen en
la Agencia Tributaria y en los diversos ministerios llamados
de gasto. También veremos qué es lo que dicen
en el Senado los variados partidos políticos nacionalistas
que podrían no sostener a Zapatero en ningún
momento de la legislatura.
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por
Manuel Portela Peñas