LA VENTANA

OTRO EJEMPLO MÁS DE LA "PUERTA GIRATORIA". Interesante y reducido reportaje sobre el conflicto entre la CMT y Telefónica por las condiciones de acceso a la infraestructura de fibra óptica (CINCO DÍAS página 6). Al respecto les aconsejamos la lectura de la opinión del experto Javier Montalbo de EXPANSIÓN pág 8 titulada "De la competencia a los tribunales en telecomunicaciones".

LA ELITE. Si usted se cree que es alguien pruebe hacerse socio de Jobssip por una cuota anual de 2000 euros, si no es del Club "usted no es nadie" (CINCO DÍAS pág 44).

LOS DUEÑOS DE LOS BURDELES SE ACUERDAN DEL PRESIDENTE DE CANTABRIA, REVILLA. En la contraportada de EL MUNDO se cuenta que una italiana aspirante a actriz ofrece su primera noche de sexo a cambio de un millón de euros para comprarse una casa. La patronal de Empresarios de Locales de Alterne (Anela) critica el plan del Gobierno contra el proxenetismo y señalan que sólo puede ser obra de un "meapilas" (EL MUNDO página 21).

EL ÚLTIMO MOTOR ES JAPÓN. Tal como se cuenta en EL PAÍS pág 8, los liberales eligen a Taro Aso, ex ministro de exteriores, como presidente del gobernante Partido Liberal Democrático, cargo con el que concurrirá mañana al Parlamento de Japón para ser nombrado primer ministro. Por otra parte, y tal como señala hoy EXPANSIÓN (páginas 19 y 20), Morgan Stanley vende el 20% a Mitsubishi y Nomura, después de haber comprado los activos de Lehman en Asia, prepara la absorción del negocio de Lehman en Europa.

¿BENEFICIOS EMPRESARIALES CON LA QUE ESTÁ CAYENDO. Resulta llamativo que el folleto de salida a Bolsa de Corporación Cibeles de Caja Madrid esté listo para dentro de dos semanas, que el Santander mantenga su previsión de beneficios en 10.000 millones, un 10% más que en 2007 y que el BBVA transfiera a la matriz 430 millones de dólares en dividendos de sus filiales de EE UU. También sorprende que el presidente del Círculo de Empresarios, Claudio Boada, se permita decir a los agentes económicos, analistas y familiares de los próximos desempleados de la economía real que "en algunos casos puedo entender el intervencionismo del Estado en la economía" (EXPANSIÓN pág 36).

¡SÁLVESE QUIÉN PUEDA! Según cuentan en CINCO DÍAS (página 24) unos innominados periodistas que firman como J.V y K.A, "Internet se ha convertido en un foro virtual por la quiebra de Lehman". Desde Andalucía ha surgido una plataforma cuyos promotores se identifican como inversores perjudicados por la gestión de los bancos españoles (concretamente identifican a Banif-Santander, BBVA y Bankinter). Denuncian que unas 2500 personas en España tienen comprometida inversiones individuales que oscilan de media entre los 100.000 y los 2.000.000 de euros y que "desconocían que sus ahorros" estuvieran depositados en productos de Lehman.

EL FILO DE LA NAVAJA: LOS PRESUPUESTOS 2009

En EXPANSIÓN (página 33) se dice hoy que "el indicador sintético de actividad que elabora el ministerio de Economía maneja un crecimiento interanual del 0,8% en el primer trimestre del año", ¡5 décimas menos que el indicador del trimestre anterior! Los presupuestos 2009 deberían importar, sobre todo, para mantener un crecimiento económico cercano a la tasa potencial de crecimiento de la economía española. Solbes negocia con el BNG un presupuesto con un déficit del 3 del PIB. ¿Un presupuesto austero? Si fuera así, ¿para qué se quiere elaborar un presupuesto nuevo en vez de prorrogar el de 2008? Si se tratara solo de ampliar el margen de actuación discrecional significaría que Solbes permanece en el cargo de vicepresidente económico... pero nada es posible prever de lo que le pasa por la cabeza al presidente presidencialista Rodríguez Zapatero. El profesor José Barea (UAM) decía al respecto en CINCO DÍAS pág 19 que "si queremos salir de la crisis, que el paro no siga aumentando y que se recupere el crecimiento del PIB, tiene sentido un presupuesto expansivo pero si el Presupuesto tiene un un fuerte déficit para aumentar de forma descontrolada el gasto social, los problemas se agravarían".

Según se cuenta en EL PAÍS (página 19), el colapso de las finanzas internacionales ya ha llegado a España. Caja Laboral tiene 162 millones en bonos de Lehman Brothers. Y la desconfianza entre entidades que desconocen "quién se ha quedado con el muerto de los CDOs lleva al Euribor a su máximo histórico del 5,440%. Ya decía el periodista Iñigo Barrón en EL PAÍS pág 29 de ayer que el indicador Credir Default Swap (CDS), que refleja el riesgo de que se deje de pagar la deuda, dispara el coste de la financiación de las entidades españolas en el exterior. La información acompaña un "increíble gráfico con la prima de riesgo al 19 de septiembre pasado de Bancaja, Popular, La Caixa, Santander, Pastor, Caja Madrid e Ibercaja.

El analista Enrique Borrajero ya decía en CINCO DÍAS pág 25 del viernes pasado que "no me cansaré de decir que es necesario que todos los inversores conozcan cuál es la tasa más alta de rentabilidad sin riesgo y que el Gobierno de España debería publicarla todos los días. En EXPANSIÓN (página 22) se dice que "las cajas de ahorro tienen vencimiento de deuda por 36.700 millones en los próximos meses y que las imposibilidades de conseguir pasivos, provocan restricciones en la concesión de créditos". En ABC pág 44 se cuenta que la CNMV exige declarar temporalmente las posiciones cortas que exceda el 0,25% del capital a un total de 20 entidades españolas y considerará abuso de mercado toda comunicación o información que falsee u oculte información sobre inversiones. Ya dijimos hace tiempo que mi amigo, el economista Francisco de Quinto me había insinuado la posibilidad de que Zapatero aprobase, en contra de la opinión de Solbes, una amnistía fiscal parecida a la que aplicó Boyer en los años 80'. Sobre ello, hemos escrito Alfonso Alarcón y yo en varios Agendas de Prensa y ahora acabo de leerlo en una opinión de Enric Juliana en LA VANGUARDIA pág 25 del domingo. Va a llegar -ya ha llegado-, la catarata de morosidad en los bancos. Quien sabe de ella es la CNMV, en Banco de España, las consultoras especializadas, las empresas de auditoría, los proveedores y los acreedoras. Es decir, un montón de gente que está viendo con admiración cómo los directores de las sucursales bancarias se pasan el día haciendo horas extraordinarias consultando enormes listados de clientes morosos y telefoneándoles para encontrar una solución particular a cada caso individual". Esta situación se va a convertir en una verdadera revolución de la nueva gestión de las empresas en el entorno recesivo. Miren la viñeta de "El Roto" que publica hoy EL PAÍS (página 24):


El próximo Consejo de Ministros aprobará las líneas maestras de los Presupuestos del año que viene. Ese documento es la expresión económica de unas decisiones políticas que no necesitarían ser consensuadas con nadie y que en estos momentos van a ser negociadas en términos políticos como la mejor garantía para poder afrontar la inseguridad de una recesión económica. El consenso no sólo es posible sino que es inevitable. No existe política alternativa ya que el Gobierno controla la mejor y más amplia información posible sobre la coyuntura económica. Aunque no es muy creíble, el Gobierno mantiene una reputación creíble de cumplimiento de los indicadores de gestión y del saneamiento de las burbujas. Puede convencer a los agentes sociales de que, gracias al pacto social, puede destinar el superávit presupuestario conseguido en el pasado junto con la capacidad de endeudamiento para mantener el gasto social en prestaciones por desempleo sin dejar de impulsar la inversión pública en infraestructura.

La incógnita es si en el año que viene podrán mantenerse un ritmo de acrecimiento cercano al del potencial gracias al aumento de las exportaciones, el mantenimiento del diferencial de inflación y el control de la indicación de los salarios. El gasto público social va a influir decisivamente este año sobre la llamada economía "real". Para eso, es preciso conseguir una mejora de la productividad de la mano de obra puesto que parece difícil que se relajen las condiciones monetarias del BCE. Esa demanda de fuerte crecimiento de la productividad podría conseguirse con una rápida mejora de la Formación Profesional, drástica reducción de los contratos temporales mediante la rebaja de las cuotas empresariales en los contratos indefinidos, incentivos a los contratos fijos a tiempo parcial y una ampliación del periodo de "prueba" en los contratos indefinidos.

Bueno, estos cambios por sí solos no producirían un aumento de la productividad, sino un mero cambio en la ubicación del empleo (más fijos con "protección", menos temporales "desprotegidos"). Para que el modelo lograse que los "nuevos" trabajadores tuvieran mayor productividad que los "anteriores" de escaso valor añadido, sería preciso que consiguiera algo que está fuera de su alcance, que es el incremento de la inversión. Aumentar la productividad, sin incremento de la inversión y de la desregulación, produce paro. Si no aumenta la tasa de crecimiento de la inversión no va a haber incremento neto del empleo. Lo importante será por tanto lograr mantener/estimular el ritmo de crecimiento económico. Para ello son precisas las medidas reformistas que incorporan flexibilidad a la economía (políticas que incrementan la tasa potencial a largo plazo de crecimiento, las que reducen la tasa de paro que no acelera la inflación, políticas que incrementan la competencia del mercado de productos). De hecho son las mismas medidas que se aprobaron en la Cumbre de Lisboa de 2000 y que hasta ahora se han incumplido. Zapatero sólo tendrá éxito si Solbes logra impulsar esas reformas, y para ello necesita seguir controlando los ministerios llamados de gasto. Ya ha aparecido la Agencia de calificación Moody's advirtiendo que la calificación AAA de España "todavía está garantizada pero que debe advertir el bajo perfil reformista del gobierno español (CINCO DÍAS página 34). Las circunstancias económicas derivan ahora en gestión de la política. Como siempre la política manda sobre al economía y no al revés.

Muchas veces les hemos recomendado la lectura de las opiniones del periodista Enric Juliana (que publica únicamente en LA VANGUARDIA) y del periodista Federico Castaño (que publica siempre en CINCO DÍAS). Ahora tenemos que añadir al elenco de "lecturas obligatorias" las opiniones del periodista Gonzalo López Alba, que siempre escribe en PÚBLICO. Como ejemplo de lo que hemos dicho respecto a la calidad de López Alba, hemos seleccionados algunos fragmentos de sus opiniones:

"(...) desechado el entendimiento, la única baza del PP será exacerbar el precio que el gobierno tenga que pagar a los nacionalistas como contrapartidas a sus votos." (en "Plomo en las alas", PÚBLICO
pág 20 del 21 de septiembre).

(...) Zapatero tendrá que compactar su equipo económico para recuperar crédito y se reavivará la incógnita sobre si Solbes acabará la legislatura." (en "La evanescencia del encanto", PÚBLICO pág 26 del 14 de septiembre).

"(...) Josu Erkoreka reivindicó como filósofo de cabecera a Diógenes de Sinoque, apodado `el Cínico´ al dejar clara que la prioridad de su partido era obtener la transferencia de las competencias en I+D+i y las políticas activas de empleo" (en "Dos monólogos para una crisis", PÚBLICO
pág 20 del 11 de septiembre).

"(...) si se cumple el pronóstico optimista según el cual la recuperación económica comenzará en el segundo semestre del 2009, Zapatero tendrá margen más que suficiente para afianzarse electoralmente en el horizonte del 2012" (en "Comienza al función", PÚBLICO pág 26 del 7 septiembre).

Si a mi me pagaran lo suficiente como para pensar en cómo asesorar al Gobierno, seguro que diría lo que debe hacer:
-Subvencionar las exportaciones.
-Estimular la demanda interna de consumo.
-Estimular el desarrollo de nueva oferta.
-Ayudas a la creación de nuevas empresas.
-Activar la vigilancia contra monopolios y posiciones de dominio.
-Financiar la creación de nuevos productos con ayudas a I+D.
-Impedir el crecimiento del endeudamiento de las CCAA mediante empresas semipúblicas, obligando al cumplimiento del Plan de Estabilidad
Estoy seguro que el Gobierno puede hacer estas reformas reales:
-Pacto de rentas salariales.
-Gasto social en protección a desempleados.
-Pacto de Toledo para incentivar el alargamiento de la vida laboral.
-Reformar el mercado de trabajo.
-Reducir las cargas sociales (SS).
-Agilizar la entrada y salida del mercado de trabajo, facilitando acuerdos por despido improcedente.
-Financiar el aumento de la formación profesional sofisticada
-Desarrollar el sistema de redes.
Pero he de acordarme de pensar en detalle lo que no debería hacer :
-Indiciar los salarios a la inflación (empleo a cambio de salarios), fomentando la incorporación de este tipo de acuerdos a la negociación colectiva.
-Subir la presión fiscal.
-Desregular los mercados sin haber creado una política de incremento de la competencia.
-Dejar de controlar el coste/beneficio de las transferencias a las CC AA.
-Permitir que el gasto público se destine a financiar el gasto corriente, derivándolo al gasto en inversión.

LA TORMENTA PERFECTA

En EXPANSIÓN pág 61 se publica una nueva entrega de las reflexiones del vicepresidente del Consejo Asesor de EXPANSIÓN. El llamado "eximio" Manuel Conthe titula "Destino en lo universal" a una opinión en la que habla de CDS, de la Ley Glaz-Steagall de 1993 y del famoso Charles P. Kindleberger con su no menos famoso libro Manías, pánicos y quiebras, que en castellano fue publicado por Editorial Crítica, 1992.

Ahora resulta que en apenas 28 días, Dinamarca ha tenido que rescatar dos entidades financieras y realizar un préstamo de urgencia a una tercera, tal como se afirma en CINCO DÍAS (página 24).

Según Reuters los principales bancos centrales europeos han puesto en marcha una nueva oleada de inyecciones de liquidez para desatascar los mercados financieros: el Banco de Japón realizó ayer su primera subasta en dólares para cubrir la demanda a corto plazo de esa divisa. Un Banco central de Enmiratos Arabes Unidos también está inyectando capital con subastas públicas con 9000 millones de euros y el BC puso ayer a disposición de la banca fondos a un día por 40.000 millones de dólares. Y el banco de Inglaterra no logró cubrir la oferta de 40.000 millones de dólares a un día y al tipo de interés del 2,56%. Por su lado, el Banco Central Suizo sí que logró distribuir los 10.000 millones de dólares que la reserva general de EE UU le permitió conceder al tipo de interés del 2,72%.

En CINCO DÍAS (página 21) se publican dos importantes opiniones al respecto, la primera es del economista Pablo Triana con el título "Un parque de atracciones financiero más aburrido" y la segunda es del profesor Juan Toro (IE) y lleva por título "¿Quién tiene la solución?"

AA"EL ROTO" (EL PAÍS 22 de septiembre 2008 pagina 32)

Pág 21 El economista Guillermo de la Dehesa opina que "sería bueno que Europa imitase el plan de rescate de los EE UU. ¡Con lo experimentado y sabio que ha demostrado ser don Guillermo y ahora dice esta clase de cosas!, precisamente cuando todo el G-7 evita pronunciarse al respecto. Mejor sería que de la Dehesa aconsejara formar una comisión que estudiase, para ganar un poco de tiempo y así entender por dónde van "los tiros", no sea que la crisis se convierta en tormenta y las ayudas de Paulson y Bush pasen a ser nada más que agua-gasolina en la hoguera. Don Guillermo, fíjese cómo las empresas, que son las que conocen bien el paño de la "economía real", están recomprando capital y cambiando deudas por acciones en todo el mundo mundial. ¿Será por algo?

Pág 47 José Manuel Garayoa nos dice que "la fuerte caída de la Bolsa en EE UU coexiste con un aumento del precio del crudo y del oro, que se dispara a más de 16 dólares, su mayor subida diaria de la historia".

Pág 38 El vicepresidente de Caja Madrid y ex secretario de Estado de Hacienda (PP), Rodríguez Ponga, pide informes que aclaren si Miguel Blesa puede continuar al frente de Caja Madrid.

Pág 6 El cese de actividades de Futura ha dejado en suspenso los vuelos de más de 300.000 viajeros durante los meses de septiembre y octubre. Los Touroperadores, especialmente Soltour y otras compañías aéreas que habían contratado operaciones de refuerzo en la aerolínea en crisis han recurrido a Air Comet, LTE y otros transportistas. En EL PAÍS (página 17) se cuenta que la policía local de Vigo sorprendió a un comandante que pretendía pilotar Air Europa peleando con su ayudante, ambos presuntamente ebrios.

Pág 40 El periodista Alfonso Simón afirma que las comunidades autónomas de Madrid y Murcia denuncian que no han podido recibir la financiación necesaria para conceder las subvenciones de 350 euros mensuales a los nuevos parados, tal y como se había prometido en el Plan Extraordinario Contra la crisis económica que se había aprobado en abril pasado.