-El público merece un mejor trato
Por JOHN PAULSON

El plan del Tesoro para resolver la crisis es injusto al obligar a asumir las pérdidas a los contribuyentes en lugar de a los accionistas de las empresas culpables del problema.

Una mejor solución seria invertir los 700.000 millones en acciones preferenciales de las entidades en cuestión. La misma solución que el Tesoro utilizó en el caso de Fannie Mae y Freddie Mac.

Cuando instituciones financieras toman prestadas cantidades ingentes para invertirlas en papel de dudosa liquidez las perdidas deben recaer sobre los accionistas. Si por razones de política general el Gobierno tiene que intervenir, debe hacerse de modo que los intereses de los contribuyentes sean protegidos.

En unas declaraciones al Congreso esta semana Henry Paulson confirmó que la intervención de Fannie Mae y Freddie Mac está funcionando correctamente. Las instituciones siguen funcionando y asegurando sus servicios al público. La anterior dirección ha sido despedida y ha perdido sus injustificados bonos y los accionistas tienen los dividendos bloqueados y tendrán que asumir las pérdidas.


-La UE presiona a EE UU sobre los "cielos abiertos"
Por JOSH MITCHELL SEPTEMBER 29, 2008

La Unión Europea ha presionado a los EE UU para que disminuya las trabas existentes a la adquisición de aerolíneas americanas por compañías extranjeras, pero las discusiones no han producido resultados concretos debido a la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones presidenciales. El jefe de los negociadores europeos, Daniel Calleja, dijo que el acuerdo ha permitido ya establecer más vuelos y más opciones para los viajeros. Su equipo está presionando para que los EE UU retiren las reglas que limitan las compañías extranjeras a tener más de un 25 % de las aerolíneas americanas.

El Departamento de Transporte americano confirmó que las negociaciones han sido difíciles y que no se podrán finalizar hasta que este claro cual va ser la política del próximo presidente y del Congreso. Así mismo confirmó que la demanda europea de poder volar entre ciudades americanas requiere un cambio de la legislación internacional.

Las negociaciones se reasumirán en la primavera de 2009. La Unión ha avisado que si no se ha llegado a un acuerdo antes de noviembre de 2010 se cancelarán algunos de los derechos concedidos a las compañías americanas.

-EE UU dejará de ser la superpotencia financiera
Por Bertrand Benoit, Berlín-September 25 2008

EE UU perderán su condición de superpotencia económica como consecuencia de la actual crisis. Vamos a ir hacia un mundo multipolar con la aparición de nuevos centros financieros en Asia y Europa, ha declarado el ministro de finanzas alemán, Peer Steinbrück que añadió: Dentro de diez años veremos la crisis de 2008 como un momento de ruptura fundamental en el mundo de las finanzas.

El ministro que ha defendido durante los últimos dos años la necesidad de regular de modo más estricto los mercados financieros, atacó al gobierno americano por oponerse a establecer una regulación más estricta incluso después de la crisis de las subprime estallara el verano pasado. La idea americana de que los mercados debieran ser lo más libres posible es tan simplista como peligrosa, añadió Steinbrück.

Después de reunirse con Christine Lagarde, ministra de finanzas francesa, Steinbrück declaró en Berlín que Francia y Alemania van a establecer un grupo de trabajo con representantes del Tesoro, los bancos centrales y las autoridades de supervisión financieras para establecer reglas más estrictas, en especial de los movimientos a corto plazo.


-Rusia no acude a una reunión sobre el Irán nuclear
Por Harvey Morris, Naciones Unidas, y James Blitz, Londres -September 24 2008

Las grandes potencias tuvieron que cancelar una reunión sobre Irán después de que Rusia declarara que "el asunto no era urgente". Un signo más del enfriamiento de las relaciones ruso-americanas como consecuencia del incidente georgiano. La cancelación se anunció sólo un día antes de que Condoleezza Rice se reuniera con Sergei Lavrov.

Un portavoz del ministerio ruso de asuntos exteriores declaró: No consideramos que sea urgente posponer otros asuntos por esta reunión. "Esperemos que esto no sea el fin de los esfuerzos del grupo de 3 más 3" dijo el ministro de asuntos exteriores alemán, Frank-Walter Steinmeir, que comentó que la cancelación podría ser una respuesta rusa a la oposición americana a una reunión del grupo de los ocho, que incluya a Rusia, durante la asamblea.


-El petróleo de Azerbaiyán puede preocupar a Occidente
Por Isabel Gorst, Bakú -September 25 2008

Azerbaiyán ha disminuido su uso de los oleoductos que atraviesan el Cáucaso y ha aumentado el transporte por los oleoductos rusos y las ventas de crudo a Irán. Estas medidas están causando preocupación en EE UU.

Según Elhar Nasirov, vicepresidente de la compañía petrolífera estatal azerí, "no queremos insultar a nadie, pero no es bueno tener todos los huevos en un solo cesto, especialmente si el cesto es muy frágil".

Azerbaiyán no ha criticado la acción de Rusia en Georgia.

Casi un millón de barriles de crudo por día pasan por el oleoducto Bakú-Tblisi-Ceyhan, creado por iniciativa americana, pero los esfuerzos americanos para convencer a los países de Asia Central para que transporten su crudo por él han tenido poco éxito y probablemente quedarán en nada como consecuencia de la crisis georgiana.

Kazajstán, que evacuó sus instalaciones en el puerto de Bakumi en Georgia durante el conflicto, ha iniciado negociaciones con Moscú sobre la apertura de un nuevo oleoducto por Rusia.


-El problema de Paulson tiene lecciones para todos
Por Wolfgang Münchau -September 28 2008

Los acontecimientos de la semana pasada contienen dos lecciones: una de EE UU a Europa y una de Europa (sobre todo, Suecia) a EEUU.

Suecia tuvo una gran crisis bancaria a principios de los 90 y al resolverla aprendió dos cosas. Primero que al salvar un banco hay que andar con mucho cuidado y segundo que el modo de hacerlo es a través de inyecciones de capital pagadas en acciones. Un traspaso de propiedad del salvado al salvador.

Igual que en EE UU, la crisis sueca fue precedida por una burbuja inmobiliaria que se desinfló cuando subieron los tipos de interés. Esto produjo fuertes desequilibrios en el sistema financiero y en la economía en general. De 1991 a 1993 el PIB sueco disminuyó un 5 %.

El gobierno sueco respondió recapitalizando el sistema bancario sin compensar a los accionistas y además solo rescató los bancos que fueron juzgados viables. Solo los depósitos de los particulares fueron garantizados, hasta un cierto nivel, por el Estado.
El objetivo era mantener un sistema bancario capaz de funcionar y hacerlo con un costo mínimo para el contribuyente, y se logró.

EE UU tienen hoy un problema mucho más grande que Suecia entonces. Como Suecia, EE UU necesitan reducir el sector financiero antes de aceptar salvarlo; el problema es que lo tienen que reducir más que Suecia pero lo quieren reducir menos.

El problema del plan de Paulson es que quiere recapitalizar el sector financiero tal como es hoy, lo que sería un ejercicio injusto y además inútil. Sin una contracción del sector financiero la administración americana se arriesga a tener una explosión de la deuda y una retirada masiva de la inversión extranjera.

La lección de América a Europa es que una crisis bancaria requiere una respuesta rápida y contundente y en Europa, hoy por hoy, no hay nadie con la autoridad necesaria para llevarla a cabo. Mientras los ministros se reúnen en Bruselas, defienden sus intereses particulares y buscan un consenso, los mercados se hunden.

Las autoridades financieras han estado discutiendo el futuro de Fortis, un grupo con actividades en varios países. En Europa hay hoy bastantes grandes bancos con actividades internacionales pero sometidos al control de supervisores con autoridad en un solo país y sin que exista un acuerdo sobre quién paga los platos rotos en caso de peligro de liquidación.

Los americanos necesitan un plan de rescate. Europa necesita alguien que pueda hacer un plan.

-Francia consigue abrir el debate de la nueva PAC
LE MONDE | 24.09.08 -ANNECY ENVOYÉE SPÉCIALE

Los ministros europeos de agricultura se han reunido informalmente a iniciativa francesa en Annecy para discutir el futuro la política agrícola comunitaria (PAC) con el tema: La PAC después de 2013. Francia quiere poner en marcha una discusión sobre el tema durante su presidencia. "Dado que no estamos todos de acuerdo, es importante que hablemos del tema" declaró el ministro de agricultura francés, Michel Barnier.

Hay dos líneas de fractura importantes: Entre los países que quieren una PAC "fuerte" y los que quieren dar mas importancia a los mercados, y entre los que quieren una PAC para los agricultores y los que quieren una PAC centrada en la protección del medio ambiente.

Si se puede decir que los 27 están de acuerdo en la necesidad de tener una PAC, está claro que no lo están sobre qué PAC hay que tener. Dos puntos son considerados de importancia por todos: La seguridad en materia de alimentos y la necesidad de tener una política "durable", lo que pede llevar aun cambio en los sistemas de producción. Sin embargo la necesidad de que Europa sea autosuficiente no es admitida por todos ni el nivel de regulación necesario.

La cuestión del presupuesto agrícola es un punto inevitable. La comisaria de agricultura, Mariann Fischer-Boel, ha recordado las enormes presiones sobre el presupuesto de la Unión y que la PAC representa todavía un 40 % del mismo.


-A pesar de la desaceleración, los países emegentes tiran de las inversiones mundiales
LE MONDE | 25.09.08

Las inversiones en el extranjero por las empresas del mundo entero han alcanzado la cifra record de 1.243.000 millones de euros en 2007 según un informe de la CNUCED. Se espera que la cifra sea algo menor en 2008, pese a que las inversiones hacia los mercados de las grandes economías emergentes siguen creciendo.

El retroceso se concentra en las operaciones de adquisición de empresas mientras que las inversiones dedicadas a crear o aumentar nuevas unidades de producción o de investigación se espera que crezcan.

Los países desarrollados siguen siendo los principales destinatarios de las inversiones extranjeras pero la parte correspondiente a los países emergentes aumenta. China es ya el sexto receptor de inversión y las inversiones en Brasil y Rusia aumentan rápidamente.
La baja del dólar ha estimulado las inversiones en los EE UU, estima la CNUCED.

Pese a su notable incremento los últimos años los fondos soberanos todavía no representan más que un 0,5 % de las inversiones en el extranjero. El 75 % de su actividad se centra en la compra de empresas de servicios en los países desarrollados.


Edito du Monde
-Europa frente a la crisis
LE MONDE | 29.09.08

Comparando la respuesta de las autoridades americanas y europeas frente a la crisis Sarkozy se pregunta: Si lo que está pasando en los EE UU hubiera pasado en Europa, ¿Con qué rapidez; con qué fuerza; con qué determinación hubiera reaccionado Europa?

Tres días más tarde el desplome de la banca Fortis nos va a dar una muestra de lo que puede pasar. Europa "bricola"

Fortis es la primera banca de la zona euro que recurre a la ayuda de los poderes públicos. Tanto más interesante que tiene dos sedes sociales, una en Bruselas y otra en Utrecht, sometidas a dos autoridades reguladoras distintas.

¿Y qué ha pasado? Los gobiernos de Holanda, Bélgica y Luxemburgo negocian con sus respectivos bancos centrales, pese a todo, al final triunfa el pragmatismo y se llega a un acuerdo. ¿Pero que hubiera pasado si no se hubieran podido poner de acuerdo? ¿Si hubiera sido un banco anglo-europeo?

Hablando claro: La Unión Europea carece de una autoridad capaz de elaborar algo comparable al plan de Paulson. Incluso dentro de la zona euro cada gobierno mantiene su monopolio regulador y no hablemos siquiera de dar autoridad a un regulador europeo sobre la City