Los asesores creen que lo peor de la crisis está por llegar y apuestan por la renta fija

d.badía. Madrid

El deterioro de la economía española está en su fase inicial y se esperan crecimientos del PIB por debajo del 1,5% para 2009. En este escenario, renta fija a corto plazo, fondos monetarios y garantizados son las principales apuestas.

Los asesores financieros se muestran poco optimistas sobre la evolución de la economía española para el corto plazo. De una encuesta realizada por la delegación española de la Asociación Europea de Asesores Financieros (Efpa), entre 1.014 profesionales del sector, se desprende que "lo peor está por venir" y no ven muy cerca la recuperación, puesto que para el año que viene gana el bando que espera crecimientos del PIB por debajo del 1,5%. "Se está produciendo un repunte de la inflación a mayor ritmo que en otros países (el dato adelantado de junio del IPC armonizado se situó en el 5,1%) y el diferencial positivo de crecimiento con respecto a otras economías ha desaparecido. Esto configura un panorama poco alentador para el inversor porque pocos productos sin riesgo baten el coste de la vida", indica Carlos Tusquets, presidente de Efpa en España.

El escollo de la inflación

Por ejemplo, de entre el abanico de depósitos a un año que se comercializan actualmente en el mercado, sólo una quincena superaría al dato adelantado del IPC armonizado de junio, entre los que destaca el producto ofrecido por Banco Pastor, que rinde un 5,75%. Entre los fondos de inversión, el panorama no es mucho mejor, puesto que sólo el 5% de los registrados en España superan esta cota y las letras del Tesoro a doce meses alcanzaron el 4,637% en la última subasta.

A pesar de las dificultades para batir la inflación, los asesores apuestan por activos de bajo riesgo. Prácticamente la totalidad de los encuestados está actualmente sobreponderando su cartera en activos de renta fija a corto plazo, en monetarios o garantizados, mientras que sólo un 9,5% apuesta por la renta variable. No obstante, los asesores tienen claro que a la hora de componer una cartera de renta variable cobran gran importancia "los buenos fundamentales, pero además una alta rentabilidad por dividendo". "Los asesores financieros creen que los tiempos de crisis dan oportunidades en la bolsa (el 76,8% de los asesores piensa que "es mejor estar fuera de la bolsa"), pero con la incertidumbre actual, transmitir esto a un cliente es muy complicado", añade Tusquets. Como muestra del desconcierto que existe entre los inversores, el 64,3% de los expertos cree que sus clientes entienden el origen de la crisis que se está viviendo a nivel mundial, pero no saben cómo evolucionará.

Los expertos difieren sobre los niveles a los que se situará el Ibex en diciembre de 2008. Se dividen en dos grandes grupos: los que consideran que el índice estará entre los 12.500 y 13.000 puntos para finales de año y los que lo colocan por debajo de los 12.500 puntos (el 35,1% frente al 25,8% de los encuestados). El índice selectivo español acumula un retroceso en lo que va de año del 20,37%, hasta los 12.089 puntos. Por sectores, después del constructor, la mitad de los encuestados opina que el financiero será el más afectado por la actual desaceleración.

Falta de información

Otro de los factores que más preocupa a los asesores financieros es la falta de conocimiento sobre Mifid. La encuesta revela que la gran mayoría de los inversores sólo ha oído hablar vagamente de la nueva Directiva Europea de Mercados de Instrumentos Financieros o conoce su orientación general, pero desconoce los detalles. En general, los asesores no creen que los trámites exigidos por la Mifid para la captación y relación con los clientes les vaya afectar y que, si lo hace, será de forma positiva.